营业收入：微增5.69%，区域与渠道结构现分化
2025年众信旅游实现营业收入68.22亿元，同比增长5.69%，营收规模保持稳步扩张。从业务结构来看，旅游批发仍是核心营收来源，实现收入50.28亿元，占总营收的73.70%，同比增长4.90%；旅游零售业务增速亮眼，收入9.26亿元，同比大增24.13%，占比提升至13.57%；整合营销服务收入8.40亿元，同比小幅下降3.48%。
从区域维度看，华东、华南、东北大区及境外业务营收增速均超过10%，其中华南大区以20.96%的增速领跑，华东大区营收达到18.02亿元，同比增长16.23%，成为仅次于北京大区的第二大收入来源。而北京大区营收28.30亿元，同比微降0.54%，占总营收的41.48%，仍是公司核心营收区域但增长乏力。渠道方面，加盟模式营收6.90亿元，同比大幅增长45.38%，占比从7.35%提升至10.11%，自营模式营收61.33亿元，同比仅增长2.54%，渠道结构优化初见成效。
业务板块
2025年营收（亿元）
同比增速
占比
2024年营收（亿元）
占比
旅游批发
50.28
4.90%
73.70%
47.93
74.26%
旅游零售
9.26
24.13%
13.57%
7.46
11.55%
整合营销服务
8.40
-3.48%
12.31%
8.70
13.48%
其他行业
0.29
-37.12%
0.43%
0.46
0.72%
归母净利润：大降93.34%，非经常性损益成主因
2025年公司归属于上市公司股东的净利润仅为705.87万元，同比大幅下降93.34%；扣除非经常性损益后的净利润为7146.40万元，同比下降32.05%。基本每股收益0.007元/股，同比下降93.52%；扣非每股收益0.073元/股，同比下降32.05%。
净利润大幅下滑的核心原因是非经常性损益的大额亏损，2025年非经常性损益合计为-6440.53万元，而2024年为74.54万元。其中因税收、会计等法律法规调整产生的一次性影响就达到-7151.35万元，直接拉低了净利润表现。同时，公司盈利水平下降也导致经营活动现金流净额减少，进一步影响了整体利润表现。
指标
2025年
2024年
同比变动
归母净利润（万元）
705.87
10591.85
-93.34%
扣非归母净利润（万元）
7146.40
10517.31
-32.05%
基本每股收益（元/股）
0.007
0.108
-93.52%
扣非每股收益（元/股）
0.073
0.108
-32.05%
费用：财务费用骤减，管理费用刚性增长
2025年公司期间费用合计67.11亿元，同比增长1.15%，费用整体保持稳定但内部结构出现显著变化。
销售费用：微增1.53%，结构有所优化
销售费用55.60亿元，同比增长1.53%。其中销售人员薪酬41.05亿元，占销售费用的73.85%，同比基本持平；广告宣传费2.15亿元，同比大幅下降53.79%，反映公司在营销投放上更加精准；房租物业费2.50亿元，同比增长52.23%，主要系零售门店扩张导致租金成本上升。
管理费用：增长11.03%，人员与租金成本上升
管理费用14.07亿元，同比增长11.03%。管理人员薪酬7.89亿元，同比增长10.70%；房租物业费1.41亿元，同比增长65.18%；会议费0.28亿元，同比大幅增长616.45%，费用增长主要源于人员薪酬、办公场地成本的刚性上升以及业务活动增加。
财务费用：骤减395.11%，汇兑收益成核心驱动
财务费用为-2.56亿元，同比下降395.11%，主要原因是报告期内公司汇兑收益大幅增加。2025年汇兑损益为-4.70亿元（即汇兑收益4.70亿元），而2024年为-1.67亿元（汇兑收益1.67亿元），同时利息支出从2.53亿元降至1.82亿元，共同推动财务费用转负。
费用项目
2025年（亿元）
2024年（亿元）
同比变动
变动原因
销售费用
55.60
54.76
1.53%
门店扩张致房租上升，广告投放减少
管理费用
14.07
12.67
11.03%
人员薪酬、房租及会议费增加
财务费用
-2.56
0.87
-395.11%
汇兑收益大幅增加，利息支出减少
研发投入：未披露相关数据
现金流：经营现金流大降，投资现金流大增
2025年公司现金及现金等价物净增加额7.03亿元，同比增长22.62%，但三大现金流呈现分化态势。
经营活动现金流：净额大降43.06%，盈利与收款双重承压
经营活动产生的现金流量净额1.98亿元，同比下降43.06%。尽管经营活动现金流入同比增长12.95%至89.33亿元，但现金流出同比增长15.53%至87.36亿元，主要原因是公司盈利水平下降，且受国际政治因素影响，四季度销售收款情况不及预期，导致现金流净额大幅缩水。
投资活动现金流：净额大增1183.22%，理财配置增加
投资活动产生的现金流量净额0.25亿元，同比增长1183.22%。投资活动现金流入同比大增448.27%至2.50亿元，主要是报告期内购买的银行理财产品尚未到期，同时收回投资及取得投资收益增加；投资活动现金流出同比增长415.85%至2.25亿元，主要用于购建固定资产及投资支付。
筹资活动现金流：净额增长45.28%，偿债压力减轻
筹资活动产生的现金流量净额-1.57亿元，同比增长45.28%。筹资活动现金流入同比下降34.46%至1.86亿元，主要是取得借款减少；筹资活动现金流出同比下降39.91%至3.43亿元，核心原因是报告期内偿还的银行借款规模小于去年同期，偿债压力有所减轻。
现金流项目
2025年（亿元）
2024年（亿元）
同比变动
变动原因
经营活动现金流净额
1.98
3.47
-43.06%
盈利下降，四季度收款不及预期
投资活动现金流净额
0.25
0.02
1183.22%
未到期银行理财产品增加
筹资活动现金流净额
-1.57
-2.87
45.28%
偿还银行借款规模减少
风险提示：多重因素压制盈利，转型面临挑战
宏观经济波动风险
旅游行业对宏观经济敏感度高，若宏观经济下行，居民旅游消费意愿和能力下降将直接影响公司营收。公司虽通过资源整合优化产品结构，但仍难以完全对冲宏观经济波动带来的冲击。
市场竞争加剧风险
旅游行业竞争日趋激烈，传统业务同质化严重，新兴旅游模式不断涌现。公司需持续加大产品创新、渠道拓展力度，否则可能面临市场份额被挤压、盈利能力下降的风险。
不可抗力风险
出境游业务受目的地政治局势、自然灾害、公共卫生事件等不可抗力因素影响较大，一旦发生相关事件，将导致游客出行意愿下降，公司业务经营受阻。
汇率变动风险
公司出境游业务涉及大量外币结算，人民币汇率波动将直接影响采购成本和产品定价，进而影响公司利润水平。尽管公司开展外汇套期保值业务，但仍无法完全规避汇率波动风险。
收购整合风险
公司通过收购拓展业务版图，但标的公司在文化、管理模式等方面的整合存在不确定性，若整合不当，将影响收购预期收益，甚至拖累整体经营。
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